经济复苏十年来最佳

2018年世界经济或迎来金融危机以来最好年份，全球GDP增长率有望达到3.6%

距离上一次金融危机已整整过去十年，十年来，全球主要经济体已逐步恢复增长动能。从当前形势来看，全球主要机构对2018年世界经济增长预期都较为乐观。国际货币基金组织（IMF）预计，2018年全球GDP增长率有望达到3.6%，是金融危机以来的最高水平。

其中，美国是发达经济体复苏进程的领头羊，经济增速有望达到2.2%；欧元区多国大选已在2017年落下帷幕，2018年有望维持温和复苏态势；我国经济仍然维持稳中向好增长态势；印度2018年重新步入快速增长轨道，经济增速有望达到7.5%。

此外，2017年以来，随着大宗商品市场价格回升，俄罗斯、巴西、沙特等国经济将恢复增长动力，预计2018年经济增速高于今年。需要说明的是，尽管预期乐观，但部分风险同样不容忽视，如全球贸易保护主义日渐升温、金融风险继续积聚、敏感地区地缘政治局势日趋紧张等。

石油市场维持平衡

2018年全球石油市场总体维持紧平衡，石油需求有望保持良好增长势头

在经济增长的推动下，2018年全球石油需求有望保持良好增长势头，但由于国际油价抬升，需求增量可能有所放缓。据国际能源署（IEA）预计，2018年全球石油需求增量为130万桶/日，比2017年增量低20万桶/日。非经合组织国家仍然是拉动全球石油需求增长的主要力量，尤其包括中印在内的亚太新兴经济体石油需求继续保持强劲增长。其中中国表观石油需求预计增长40万桶/日，印度需求有望扭转2017年颓势，增长30万桶/日，中东增长20万桶/日。经合组织国家需求有所放缓，其中美国石油需求增幅放缓至10万桶/日，欧洲需求小幅增长，韩国需求基本持稳，日本需求则进一步下滑。

2018年全球成品油需求将呈“柴强汽稳”态势，受中、印、美等国基建拉动，2018年全球柴油需求有望增长48万桶/日，增幅较2017年略有回落，但总体仍维持在较高水平；汽油需求有望增长30万桶/日左右，大体与2017年持平。

从供应来看，欧佩克产油国减产协议延长至2018年年底，利比亚与尼日利亚也分别设定了100万桶/日和180万桶/日的产量上限，预计2018年欧佩克供应基本持稳，非欧佩克供应增长成为影响全年供应的关键因素。业内人士预测，2018年非欧佩克供应增量为120万桶/日，略低于需求增量，将推动全球石油库存继续消化，但去库存态势较2017年放缓。

非欧佩克主要产油国中，大美湾主要产油国仍是2018年供应增长的主要力量，预计美国、加拿大和巴西原油产量分别增长70万、30万、20万桶/日，将占到全球供应增量的80%左右。尤其美国原油产量有望大增70万桶/日，原油产量上半年有望突破1000万桶/日大关，创历史最高水平。

年末炼厂集中投产

2018年新一轮炼油项目集中投产，或对四季度炼油毛利构成一定打压

在需求带动下，2018年，全球石油需求增长有望继续支撑炼油毛利维持良好水平，炼油业仍处在景气周期。

值得注意的是，2018年全球迎来新一轮炼厂集中投产高峰，全年新增炼能高达195万桶/日，为近十年来的最高水平。但结合主要项目来看，多数新增炼能于2018年四季度甚至年底投产，对2018年全年炼油毛利影响有限。

2018年伊朗“波斯湾之星”炼厂（1800万吨/年）四季度投产，我国浙江石化一期（2000万吨/年）有望于四季度试运行，我国恒力石化（2000万吨/年）也是四季度投产，届时或对亚太地区炼油毛利构成一定压力，也使得亚太地区原油资源竞争更加激烈。